Электроэнергетика: АО «Русгидро»
Главная / Инвестору / АО / Русгидро / Положение в отрасли
НКО "Независимая финансовая экспертиза" публикует краткий обзор «Русгидро», влиятельной компании электроэнергетической сферы (сектор ОГК). На временном промежутке с 2009 по 2016 годы был проведен экспресс-анализ финансового состояния предприятия по каждому году. Исходными данными для работы послужили файлы годовой бухгалтерской отчетности «Русгидро». Все отчеты были получены из открытых источников, а результаты анализа не содержат информации, которая может быть использована с нарушением этических норм при изложении бизнес-процессов, происходящих в компании.
Финансовый анализ «Русгидро» был проведен вычислением ряда финансовых показателей с разбивкой на 5 групп. В ходе выполнения работ были проанализированы:
- агрегированный баланс;
- ликвидность и платежеспособность;
- финансовая устойчивость;
- рентабельность;
- деловая активность.
В каждой из пяти групп вычислялся ряд коэффициентов, применяемых в российской практике финансового анализа. Их дальнейшее суммирование и усреднение позволило вычислить коэффициент «веса» «Русгидро» для дальнейшего сравнения с аналогичными показателями других компаний, действующих в том же секторе экономики.
Обращаем внимание: отчеты о финансовом состоянии «Русгидро», ранее представленные на нашем сайте (формат .pdf), были выполнены с подсчетом только динамических коэффициентов рентабельности и деловой активности. Эти расчёты служат основой для их последующей обработки. В данный момент накоплены статистические показатели по отрасли, поэтому коэффициенты рентабельности и деловой активности могут быть изменены. Динамические характеристики (учитывающие сравнение с предыдущим отчетным периодом) были дополнены статистическими (сравнение со средними показателями по отрасли). В связи с этим итоговые оценки также могут быть скорректированы (как правило, коррекция незначительна).
«Независимая финансовая экспертиза» при проведении финансового анализа будет применять подобную методику для всех компаний перспективных отраслей народного хозяйства. Это позволит сравнить компании между собой по обобщенным финансовым показателям, посмотреть каждую из компаний не только в динамике. Результаты представляются в текстовом и наглядном графическом виде. Список отраслевых компаний будет периодически пополняться, всю информацию можно будет отслеживать в разделе «Новости сайта».
Таким образом, представленная методика расчетов дает возможность систематизировать финансовые коэффициенты компаний по их назначению и по времени, что позволит менеджерам и собственникам предприятий выявить преимущества и недостатки по обстоятельствам их возникновения для последующего достижения максимального экономического эффекта.
Ежегодные отчеты можно посмотреть на главной странице «Русгидро». На данной странице приведена суммарная информация и в динамике, и по всем разделам финансового анализа. Графические материалы демонстрируют позицию компании в энергетической сфере.
Понятие «отрасль» здесь понимается в достаточно узком варианте. Выборка организаций, представленных в электроэнергетической отрасли, была сделана из компаний, выделенных из РАО ЕЭС России со статусом «ОГК» , то есть оптовые генерирующие компании. Эти предприятия впоследствии могли быть преобразованы, поглощены и т.д. В этой группе также представлены предприятия, имеющие федеральный статус (РусГидро, ФСК ЕЭС, ИНТЕР РАО ЕЭС). То есть понятие «отрасль» подразумевает наиболее крупные предприятия, созданные при реформе энергетической отрасли России, образованной в СССР, которой требовалось инвестирование для развития.
На иллюстрациях ниже показаны гистограммы финансовых показателей отрасли за 2009 ... 2016 годы соответственно. Представлены только те предприятия, которые прошли экспресс-диагностику с соответствующими рекомендациями.
Следующие гистограммы отображают обобщенные результаты каждой из пяти групп финансовых коэффициентов.
На следующем рисунке изображен график отраслевых итогов по годам с выделением минимального, максимального и среднеарифметического значения.
Интегральный показатель за 2009 ... 2016 г.г. по используемым видам экспресс-анализа «Русгидро»
Суммарный показатель применяемых видов экспресс-анализа за 2009 ... 2016 г.г. «Русгидро»
Уровень риска инвестирования в компанию: Низкий. Суммирование и усреднение финансовых коэффициентов (КПНЭ) по всем годам и категориям «Русгидро» дает величину 0,66. По этим показателям предприятие занимает 3 место в отраслевом списке, что выше среднего по отрасли (0,61). Чтобы не снижать этот уровень и добиться большего, нужно рассмотреть финансовые результаты его работы в динамике и по структуре. Рассмотрим их в порядке перечисления.
1. Динамические характеристики компании «Русгидро» показаны на иллюстрации ниже и демонстрируют ежегодное отражение средней величины всех финансовых коэффициентов предприятия. Собственнику будет интересно сопоставить характеристики «Русгидро» со средними показателями отрасли по каждому году. Подобным способом определяется качество и ответственность менеджмента предприятия.
2. Структура финансовых показателей «Русгидро» за весь период анализа представлена на следующем рисунке. Обобщение финансовых результатов может выявить как системные ошибки, так и успехи менеджмента предприятия. В анализируемом периоде характеристики Структуры баланса (0,61) находятся на уровне выше среднего (0,57). Характеристики Ликвидности и платежеспособности (0,86) выше средних (0,78). Финансовая устойчивость (0,82) имеет характеристики выше среднеотраслевых (0,71). Для инвестиций важное место занимают показатели Рентабельности (0,54), которые имеют значения выше средних (0,47). Деловая активность «Русгидро» (0,48) ниже, чем у большинства предприятий отрасли (средняя =0,49).. Суммарный показатель «Русгидро» (0,66) имеет значение выше среднего, (средняя =0,61), но может быть повышен.
Как правило, выручка оказывает существенное влияние на статус предприятия. Это вполне оправдано при рыночном механизме, для компаний, выросших и победивших в конкурентной борьбе. В России реформирование энергетики произошло директивно (Постановление Правительства РФ от 11 июля 2001 г. № 526 "О реформировании электроэнергетики Российской Федерации"), у предприятий отсутствовали необходимые стадии развития, а фонды получены из советского "наследства", поэтому способность компаний к генерации выручки были заложены изначально. Применяемая методика дает возможность определить действительные причины финансового положения компаний, на которые влияют
- от умения менеджмента пользоваться активами, которыми располагает компания;
- от внутреннего и мирового спроса на продукцию компании.
Следующие рисунки показывают "место" компании в отраслевом списке по годам и по итогам всего периода.
Нужно понимать, что интегральная оценка компании, приведенная в изложенном материале, не может служить единственным основанием для покупки или реализации ценных бумаг предприятия. Конечная оценка - это итог классического анализа, который говорит о степени надежности предприятия и базирующийся на соотношении его активов, пассивов и доходности. Но на результат спекулятивных игр с ценными бумагами влияет множество других факторов - экономических, политических и социальных. Однако инвестор или трейдер может использовать эту информацию при анализе стоимости акций «Русгидро».
Представленные данные должны расширить информационную базу для выработки интересантами решений об инвестировании и о работе с ценными бумагами «Русгидро».
Страница сообщения: https://ppnf.ru/oao/rushydro/rushydro-itog.htm
| Информация | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | Итог |
| АО «Русгидро» |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Финансовая экспертиза: полезные ссылки
►Анализ энергетической отрасли (ОГК)◄ ►Методика финансового анализа◄ ►Крупнейшие АО России◄