ПАО «Нефтяная компания «Роснефть»

«Роснефть» – один из крупнейших в мире экспортёров нефти и газа. Её масштабный диверсифицированный бизнес растёт даже в условиях санкционного давления, кризиса и достаточно высокой долговой нагрузки. Дивидендная политика не слишком привлекательна для покупки активов в виде акций, но позволяет акционерам иметь стабильный доход за счёт дивидендных выплат. В статье расскажем подробнее о работе «НК «Роснефть».

Деятельность компании

ПАО «НК «Роснефть» – крупнейшая нефтегазовая компания России, занимается разведкой нефтяных месторождений, добычей углеводородов, переработкой и реализацией сырья.

Управление:

1. Главный исполнительный директор «Роснефти» – Игорь Сечин.
2. Председатель совета директоров «Роснефти» – Тайеб Бельмахди.
3. Первый вице президент «Роснефти» – Игорь Быстров.
4. Основной акционер – АО «РОСНЕФТЕГАЗ», который владеет более чем 40% акций, на 100% принадлежит государству.

Компания образована в 1995 году в виде открытого акционерного общества, за первый год объём добычи превысил 12 млн тонн. За 10 лет она вышла на объёмы добычи свыше 74 млн тонн нефти в год и стала лидером отрасли. IPO впервые состоялось в 2006 году на Лондонской бирже.

Компания реализует нефть, газ и продукты их переработки в России и других странах. Внутри страны у «Роснефти» крупнейшая выручка, а на мировом рынке она занимает 6% по объёму добычи нефти.

В марте 2022 года, как и ряд других нефтегазовых компаний, «Роснефть» попала под западные санкции. Началась переориентация на восточный рынок – согласно февральским договоренностям, 25% добытой нефти будет экспортироваться в Китай. Параллельно увеличились поставки в другие страны Азии, Южную Америку, Африку, Индию.

Финансовые показатели

Основные финансовые показатели за первое полугодие:

Показатель	Итоги за I полугодие 2022 г.	Изменения в сравнении с I полугодием 2021 г.
Выручка	5172 млрд руб.	+32,5%
Чистая прибыль	432 млрд руб.	+13,1%
Капитальные затраты	527 млрд руб.	+14,1%
Объем добычи углеводородов	4,85 млн б/сут.	+1,5%
Объем добычи газа	1,12 млн б/сут.	+9,2%

С начала года долговые обязательства компании снизились на 12% при увеличении чистой прибыли на 13%. На дивиденды направлено 441 млрд руб.

Объем переработки нефти составил 45,8 млн тонн за первые 6 месяцев 2022 года, объем реализации вырос на 5,7% в сравнении с тем же периодом прошлого года. На внутреннем рынке России продано нефти в 2 раза больше, чем в прошлом году, а реализация нефтепродуктов выросла на 6,5%.

Акции ПАО «НК «Роснефть»

Уставный капитал компании разделён на более чем 10,6 млрд обыкновенных акций. Номинальная стоимость 1 акции – 0,01 руб. Обращаются на Мосбирже с июня 2006 года. Тикер акций – ROSN.

Ценные бумаги крупной нефтяной компании относятся к «голубым фишкам». Курс акций «Роснефти» по итогам торгов 2 ноября 2022 года составил 333,7 руб. Максимум за год при покупке акций – 642,5 руб., минимум – 175,5 руб. Несмотря на повышение цен на продукцию компании, основные торги были закрыты в минусе. Однако повышение котировок нефти, которая вскоре может преодолеть отметку в 100 долларов, повлияет и на стоимость акций «Роснефти».

Прогноз по акциям «Роснефти» – рост до 400–410 руб. Бумаги достаточно быстро поднимаются после общего падения российского фондового рынка и сейчас находятся на стабильных значениях.

Ожидается рост котировок акций и на фоне сообщений о смягчении пандемийных ограничений в Китае, заявления ОПЕК+ о сокращении добычи нефти с ноября, ожиданий введения потолка цен со стороны ЕС.

Дивидендная политика

Дивиденды «Роснефть» выплачиваются с 2016 года, с 2017 года – дважды в год. В июне 2022 года размер выплат стал рекордным в истории – размер дивидендов на каждую акцию составил 41,66 руб., всего на эти цели было направлено 441,5 млрд руб.(согласно дивидендной политике, минимум 50% от чистой прибыли по МСФО).

Доходность акции Роснефть по итогам первого полугодия 2022 года составила 6,22%. С начала выплат дивидендов средняя доходность инвестиций составляет 3,11%.

В 2020 году компания выплатила дивиденды акционерам один раз за год из-за убыточности по итогам первого полугодия. В целом доходность по акциям ПАО «НК «Роснефть» невысока – например, в 2017 году она составила 3,6%, в 2021 году – 3,4%.

Риски инвестиций в Роснефть

Анализ компании «Роснефть» показывает, что инвестиции несут в себе такие риски:

1. Подверженность геополитическим рискам. «Роснефть» как компания, основным акционером которой является государство, может оказаться под новыми санкциями.
2. Выход других стран на нефтяной рынок, например, Ирана. Правда, Тегеран заявил, что с Россией и Роснефтью не планирует конкурировать в нефтяной отрасли. Есть и внутренняя конкуренция – «Газпром Нефть», «Сургутнефтегаз» и др.
3. Внешние риски. Сюда относятся удорожание логистики, выросшие тарифы на перевозки (повысились в среднем на 18% с начала года) и электроэнергию, оплата которой в структуре затрат занимает около 30%.
4. «Захват» Германией расположенных на её территории «дочек» «Роснефти» – Rosneft Deutschland GmbH и RN Refining & Marketing GmbH. Скорее всего, активы утрачены безвозвратно.

В то же время цена акций стремится к росту. Этому способствуют привлекательные финансовые показатели по итогам первого полугодия, рост добычи и объемов реализации продукции, возможность акционеров получать пассивный доход за счёт дивидендных выплат, даже если прибыль снизится.

Повлиять на котировки может и переориентация на другие рынки – в Азиатско-Тихоокеанский регион до февраля 2022 года уходила примерно половина всего экспорта, а сейчас объёмы увеличены кратно. Позитивно повлиять на прибыль и, соответственно, стоимость акций может и реализация нефтяного проекта «Восток Ойл».